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Para un inversor que
necesite comprar dólares a futuro para cubrirse de una potencial suba en
el precio.
• El inversor debe contactar a un Agente(A) o Sociedad de Bolsa(SB)
autorizado a operar en el MERVAL
• Si, por ejemplo, el inversor necesita asegurarse el precio a fin de
agosto para cubrir una posición de U$S 10.000, el A o SB comprará 10
contratos INDOL®, ya que cada contrato equivale a U$S 1.000 ( en nuestro
ejemplo estamos cubriendo una posición de U$S 10.000, pero es importante
remarcar que la unidad mínima para negociar es un contrato, equivalente a
U$S 1.000, es decir, que el contrato está diseñado para cubrir las
necesidades de pequeños ahorristas o inversores)
• El precio del contrato para cada vencimiento habilitado (por ejemplo
fin de agosto, fin de septiembre, etc.) es fijado por la interacción de
la oferta y la demanda. Esos precios o cotizaciones están disponibles en
la web del Merval casi en tiempo real (en general, las pantalla muestran
las cotizaciones con un retardo de aproximadamente 15 minutos respecto
del último precio operado).
• El inversor puede derivar la decisión de compra (momento y precio) en
el A o SB, especialista en mercados, o si se siente más cómodo, puede
indicarle un precio máximo de compra.
• Una vez que el inversor efectúa la orden de compra, el A o SB comprará
los 10 contratos. Por ej. Compra de INDOL® fin de Agosto a $
3750 (esto significa que el precio de compra de cada contrato
equivalentes a U$S 1.000 a fin de agosto es $ 3.750, o lo que es lo
mismo, $ 3.75 por cada dólar). Como la orden de compra es de 10
contratos, el valor de la posición es $ 37.500 (10 contratos x $3.750).
• La inversión inicial que tiene que hacer el inversor para tener esa
posición (10 contratos comprados a fin de agosto a $ 3750 cada uno, es:
A) U$S 100 por contrato negociado, como Margen de Garantía
Inicial (10% del contrato). En nuestro ejemplo son U$S 1.000 (10
contratos x U$S 100)
Un dato muy importante es que las garantías quedan depositadas en la Caja
de Valores S.A., con la seguridad que eso implica.
También está previsto el depósito de garantías en el exterior a través de
la operatoria de cable, en especial para transacciones de volumen
significativo.
B) Además, como durante el día el Merval tiene previsto (dentro de lo que
es su esquema de administración y manejo de riesgos) cálculos de pérdidas
y ganancias, el inversor seguramente acordará con su A o SB la
constitución de un depósito adicional para cubrir las exigencias de
requerimientos de pérdidas que puedan producirse a lo largo del día.
Supongamos que una hora después de comprar los contratos a $ 3.750 por
unidad, el INDOL® Agosto cotiza a $ 3.700: en ese caso el
inversor estará perdiendo $50 por contrato (compró a $ 3.750 un contrato
que ahora cotiza a $ 3.700). Por lo tanto el Merval requerirá que
deposite las pérdidas acumuladas: $ 50 por contrato. En nuestro ejemplo $
500 (10 contratos * $50). Si en cambio el precio al momento del cálculo
es $ 3.800 el inversor está ganando $50 por contrato, quedando sus
ganancias acreditadas hasta el final del día. Esas ganancias acreditadas
se usarán para compensar las potenciales pérdidas que surjan al final del
día en la liquidación diaria de pérdidas y ganancias.
CONTINUACIÓN
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